Katherine Judge, \u00e9conomiste \u00e0 la Banque CIBC, analyse la situation. Elle d\u00e9clare : \u00ab Les donn\u00e9es de l\u2019IPC de juin ont donn\u00e9 \u00e0 la Banque du Canada ce dont elle avait besoin pour r\u00e9duire les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. \u00bb<\/p>\n\n\n\n
2. Ralentissement du march\u00e9 du travail<\/h3>\n\n\n\n
Le march\u00e9 de l\u2019emploi canadien montre des signes de faiblesse croissants. Le taux de ch\u00f4mage poursuit sa hausse, atteignant 6,4 % en juin. Cette augmentation se traduit par 42 000 ch\u00f4meurs suppl\u00e9mentaires. Le total national s\u2019\u00e9l\u00e8ve d\u00e9sormais \u00e0 1,4 million de personnes sans emploi. <\/p>\n\n\n\n
Bruno Valko, vice-pr\u00e9sident des ventes nationales chez RMG, ne m\u00e2che pas ses mots. Il qualifie les chiffres de l\u2019emploi de juin<\/a> d\u2019\u00ab horribles \u00bb. <\/p>\n\n\n\n \u00ab Nous voyons cela dans notre industrie avec les clients et leurs batailles pour acheter des maisons, renouveler \u00e0 des tarifs plus \u00e9lev\u00e9s, etc. \u00bb, a-t-il \u00e9crit dans une note aux abonn\u00e9s. \u00ab J’esp\u00e8re que maintenant, les \u00e9conomistes voient notre v\u00e9ritable march\u00e9 du travail. Il n\u2019est pas r\u00e9silient. Il est faible [et] la Banque du Canada va le remarquer. \u00bb<\/p>\n\n\n\n Malgr\u00e9 les actions \u00e0 court terme de la Banque du Canada, la Financi\u00e8re Banque Nationale reste pessimiste. Elle pr\u00e9voit une hausse continue du ch\u00f4mage, atteignant environ 7 % d\u2019ici fin 2023. <\/p>\n\n\n\n Les taux \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent lourdement sur l\u2019\u00e9conomie canadienne. La Banque du Canada en est pleinement consciente. Les indicateurs r\u00e9cents r\u00e9v\u00e8lent une douleur \u00e9conomique croissante. Cette situation cr\u00e9e un sentiment d\u2019urgence pour all\u00e9ger la pression mon\u00e9taire. <\/p>\n\n\n\n L\u2019Enqu\u00eate sur les perspectives des entreprises<\/a> de la Banque du Canada brosse un tableau pr\u00e9occupant. Les pr\u00e9visions de ventes restent moroses, particuli\u00e8rement dans les secteurs li\u00e9s aux d\u00e9penses discr\u00e9tionnaires. Les plans d\u2019investissement sont \u00e9galement en berne. La faiblesse de la demande, les taux \u00e9lev\u00e9s et les inqui\u00e9tudes sur les co\u00fbts freinent les projets. <\/p>\n\n\n\n Le moral des consommateurs demeure fragile. Le dernier sondage de la Banque du Canada sur les attentes des consommateurs<\/a> le confirme. Le stress financier reste \u00e9lev\u00e9. De nombreux Canadiens pr\u00e9voient de r\u00e9duire leurs d\u00e9penses et de se concentrer sur le remboursement de leurs dettes. Les inqui\u00e9tudes sur la s\u00e9curit\u00e9 de l\u2019emploi s\u2019accentuent, surtout dans le secteur priv\u00e9. Le pessimisme g\u00e9n\u00e9ral quant aux perspectives \u00e9conomiques impacte les intentions de d\u00e9penses. <\/p>\n\n\n\n Le rapport des ventes au d\u00e9tail <\/a>de mai confirme la tendance baissi\u00e8re des d\u00e9penses. Il r\u00e9v\u00e8le une chute de 0,8 % par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent. Les Canadiens r\u00e9duisent nettement leurs achats discr\u00e9tionnaires.<\/p>\n\n\n\n Ma\u00eblle Boulais-Pr\u00e9seault, \u00e9conomiste chez Desjardins, analyse ces chiffres. Elle d\u00e9clare : \u00ab Une autre publication de donn\u00e9es, un autre indicateur \u00e9conomique justifiant notre appel \u00e0 la Banque du Canada de r\u00e9duire le taux directeur de 25 points de base. Et si le titre pour le commerce de d\u00e9tail semble mauvais, sur une base par habitant, il semble encore pire en raison de la croissance d\u00e9mographique encore en hausse. \u00bb<\/p>\n\n\n\n En d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, des inqui\u00e9tudes ont \u00e9merg\u00e9 concernant une possible divergence entre les politiques mon\u00e9taires canadienne et am\u00e9ricaine. L\u2019inflation baissait au Canada mais persistait aux \u00c9tats-Unis. Cette situation laissait craindre une baisse des taux par la Banque du Canada alors que la Fed les augmenterait. Un tel sc\u00e9nario risquait d\u2019affaiblir le dollar canadien et d\u2019augmenter les co\u00fbts d\u2019importation.<\/p>\n\n\n\n La donne a chang\u00e9 en juin. L\u2019inflation am\u00e9ricaine, plus faible que pr\u00e9vu<\/a>, a raviv\u00e9 les espoirs de baisses de taux multiples par la Fed cette ann\u00e9e. Ce revirement apaise les craintes de divergence politique. La Banque du Canada gagne ainsi en flexibilit\u00e9 pour ses d\u00e9cisions de taux. <\/p>\n\n\n\n Les \u00e9conomistes de la Banque Nationale confirment cette analyse. Ils d\u00e9clarent : \u00ab Nous ne voyons (toujours) pas de pr\u00e9occupations de divergence entre la Banque du Canada et la Fed influer sur cette d\u00e9cision, surtout maintenant que le march\u00e9 s\u2019est uni autour d\u2019une r\u00e9duction du FOMC \u00e0 l\u2019automne. Les limites de la divergence des taux directeurs ne devraient pas \u00eatre mises \u00e0 l\u2019\u00e9preuve au cours de ce cycle. \u00bb <\/p>\n\n\n\n Bien qu\u2019il y ait de solides arguments en faveur d\u2019une deuxi\u00e8me baisse de taux d\u2019affil\u00e9e, la Banque du Canada pourrait encore avoir quelques r\u00e9serves quant \u00e0 une r\u00e9duction trop agressive des taux.<\/p>\n\n\n\n Malgr\u00e9 le ralentissement du march\u00e9 du travail, la croissance des salaires reste soutenue. La plupart des indicateurs montrent une hausse annuelle d\u2019environ 4 %. Ce chiffre, bien qu\u2019en baisse par rapport aux pics de 4,5 % \u00e0 6 %, demeure \u00e9lev\u00e9. Une telle croissance salariale peut alimenter l\u2019inflation. <\/p>\n\n\n\n Cette robustesse des salaires s\u2019explique par un march\u00e9 du travail tendu et une forte demande de main-d\u2019\u0153uvre. Elle complique la lutte contre l\u2019inflation. Cependant, de nombreux experts, dont la Banque du Canada, anticipent un ralentissement progressif de cette tendance. <\/p>\n\n\n\n Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a r\u00e9cemment d\u00e9clar\u00e9 dams un discours <\/a>: \u00ab Le fait que les salaires mod\u00e8rent plus lentement que l\u2019inflation n\u2019est pas surprenant : les salaires ont tendance \u00e0 \u00eatre \u00e0 la tra\u00eene des ajustements de l\u2019emploi. \u00c0 l\u2019avenir, nous nous attendrons \u00e0 ce que la croissance des salaires se mod\u00e8re davantage. \u00bb <\/p>\n\n\n\n Malgr\u00e9 un rapport d\u2019inflation encourageant en juin, la situation reste complexe. Le mois pr\u00e9c\u00e9dent avait surpris par des chiffres \u00e9lev\u00e9s. Et si l\u2019inflation globale a chut\u00e9 plus que pr\u00e9vu en juin, l\u2019inflation de base reste sup\u00e9rieure \u00e0 2 % sur une base annuelle d\u00e9saisonnalis\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n Les \u00e9conomistes de la Banque Nationale analysent la situation avec nuance. Ils d\u00e9clarent : \u00ab N\u00e9anmoins, nous ne pensons pas que le Conseil d\u2019administration manquera confondra l\u2019arbre avec la for\u00eat. L\u2019inflation est irr\u00e9futablement mieux comport\u00e9e que dans le pass\u00e9. \u00bb <\/p>\n\n\n\n Voici les derni\u00e8res pr\u00e9visions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de rendement des obligations des six grandes banques, avec tous les changements par rapport \u00e0 notre tableau pr\u00e9c\u00e9dent entre parenth\u00e8ses.<\/p>\n\n\n\n3. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s font des ravages<\/h3>\n\n\n\n
4. R\u00e9duction du risque de divergence des politiques entre les \u00c9tats-Unis et le Canada<\/h4>\n\n\n\n
Pr\u00e9occupations persistantes pour la Banque du Canada<\/h2>\n\n\n\n
La croissance des salaires reste \u00e9lev\u00e9e<\/h4>\n\n\n\n
L\u2019inflation de base s\u2019obstine<\/h4>\n\n\n
![\"Variation](\"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/image-27.png\")
<\/figure><\/div>\n\n\nLes derni\u00e8res grandes pr\u00e9visions de taux<\/h2>\n\n\n\n