{"id":68077,"date":"2025-05-28T12:11:43","date_gmt":"2025-05-28T16:11:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.canadianmortgagetrends.com\/2025\/05\/la-dette-canadienne-se-trouve-desormais-sous-lemprise-inedite-des-investisseurs-etrangers\/"},"modified":"2025-05-28T13:52:52","modified_gmt":"2025-05-28T17:52:52","slug":"la-dette-canadienne-se-trouve-desormais-sous-lemprise-inedite-des-investisseurs-etrangers","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/2025\/05\/la-dette-canadienne-se-trouve-desormais-sous-lemprise-inedite-des-investisseurs-etrangers\/","title":{"rendered":"La dette canadienne sous l\u2019emprise in\u00e9dite des investisseurs \u00e9trangers"},"content":{"rendered":"\n

Selon un nouveau rapport<\/a> de Warren Lovely de la Banque Nationale<\/a>, les investisseurs \u00e9trangers ont absorb\u00e9 environ 60\u00a0% de toute la nouvelle dette f\u00e9d\u00e9rale \u00e9mise durant l\u2019exercice financier 2024-2025.<\/p>\n\n

C\u2019est un montant record \u2014 91\u00a0milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor et d\u2019obligations canadiens achet\u00e9s par des non-r\u00e9sidents sur 12\u00a0mois \u2014 et suffisant pour soulever de s\u00e9rieuses questions sur qui soutient r\u00e9ellement les besoins d\u2019emprunt d\u2019Ottawa.<\/p>\n\n

\u00ab\u202fLes non-r\u00e9sidents ne peuvent pas voter aux \u00e9lections canadiennes ni occuper de si\u00e8ges au Parlement, souligne M.\u00a0Lovely. Mais les investisseurs \u00e9trangers ont amplement l\u2019occasion d\u2019exprimer leur opinion sur la direction choisie par le gouvernement. S\u2019ils sont m\u00e9contents, ils pourraient arr\u00eater d\u2019acheter et\/ou exiger des rendements relativement plus \u00e9lev\u00e9s et\/ou des courbes plus pentues pour rester impliqu\u00e9s.\u202f\u00bb<\/p>\n\n

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Une d\u00e9pendance croissante envers les acheteurs \u00e9trangers<\/h3>\n\n

Les non-r\u00e9sidents d\u00e9tiennent une part croissante de la dette f\u00e9d\u00e9rale. Les investisseurs \u00e9trangers poss\u00e8dent d\u00e9sormais 512\u00a0milliards de dollars d\u2019obligations gouvernementales canadiennes, repr\u00e9sentant 36\u00a0% de l\u2019encours total. Ce pourcentage d\u00e9passe largement la moyenne historique de 23\u00a0% et fr\u00f4le le sommet historique de fin\u00a02024.<\/p>\n\n

La participation accrue des investisseurs \u00e9trangers apporte de nombreux avantages, selon M.\u00a0Lovely. Elle injecte des liquidit\u00e9s dans le march\u00e9 obligataire canadien et permet \u00e0 Ottawa de financer ses d\u00e9ficits croissants sans surcharger les investisseurs locaux. Les acheteurs se diversifient\u00a0: banques centrales, fonds souverains, assureurs, caisses de retraite et fonds sp\u00e9culatifs agiles s\u2019int\u00e9ressent d\u00e9sormais au march\u00e9 canadien.<\/p>\n\n

La Banque du Canada<\/a> soul\u00e8ve toutefois des inqui\u00e9tudes dans son dernier Rapport sur la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. Les investisseurs, nombreux \u00e0 recourir \u00e0 l\u2019effet de levier, pourraient battre en retraite pr\u00e9cipitamment face \u00e0 un changement de conjoncture ou une modification de leur tol\u00e9rance au risque.<\/p>\n\n

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Une brusque interruption, puis la vie reprend<\/h3>\n\n

Fait int\u00e9ressant, le dernier trimestre a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 une tendance diff\u00e9rente, contrastant avec le rythme record des acquisitions \u00e9trang\u00e8res durant l\u2019exercice financier.<\/p>\n\n

Entre janvier et mars 2025, les non-r\u00e9sidents n\u2019ont acquis aucune nouvelle dette f\u00e9d\u00e9rale. Les investisseurs canadiens ont donc absorb\u00e9 l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des \u00e9missions d\u2019Ottawa, atteignant un niveau record depuis la vague d\u2019emprunts au plus fort de la pand\u00e9mie en 2020.<\/p>\n\n

La conjoncture se r\u00e9v\u00e9lait particuli\u00e8rement d\u00e9favorable\u00a0: menaces tarifaires am\u00e9ricaines en cascade, fluctuations du dollar canadien et climat d\u2019incertitude politique \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections f\u00e9d\u00e9rales d\u2019avril. \u00ab\u202fLes investisseurs \u00e9trangers ont probablement pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 se retirer en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, attendant que le brouillard se dissipe\u202f\u00bb, commente M Lovely.<\/p>\n\n

Les signes d\u2019un recul temporaire se multiplient. Les donn\u00e9es cit\u00e9es par la Banque Nationale r\u00e9v\u00e8lent une forte pr\u00e9sence des investisseurs \u00e9trangers. Ces derniers dominent le march\u00e9 avec 30\u00a0% des transactions d\u2019obligations et de bons du Tr\u00e9sor canadiens en avril, surpassant les banques canadiennes et les investisseurs institutionnels. Leur app\u00e9tit ne faiblit pas\u00a0: ils ont d\u00e9j\u00e0 acquis le quart des nouvelles \u00e9missions depuis l\u2019ouverture de l\u2019exercice financier.<\/p>\n\n

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Impact sur les emprunteurs et les march\u00e9s financiers<\/h3>\n\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral maintiendra sa forte d\u00e9pendance envers la demande d\u2019obligations, alors qu\u2019Ottawa s\u2019appr\u00eate \u00e0 accro\u00eetre ses emprunts. Sans budget \u00e9tabli, mais port\u00e9 par des promesses \u00e9lectorales laissant pr\u00e9sager des d\u00e9ficits plus importants, Ottawa mise sur cette strat\u00e9gie.<\/p>\n\n

Un d\u00e9sint\u00e9r\u00eat des investisseurs \u00e9trangers ou une s\u00e9lectivit\u00e9 accrue de leur part pousserait les rendements obligataires<\/a> \u00e0 la hausse pour s\u00e9duire de nouveaux acheteurs. Cette hausse alourdirait la facture des emprunts gouvernementaux et impacterait l\u2019ensemble du secteur financier, des taux hypoth\u00e9caires fixes jusqu\u2019aux conditions g\u00e9n\u00e9rales de cr\u00e9dit.<\/p>\n\n

\u00ab\u202fOttawa doit se pr\u00e9munir contre la complaisance budg\u00e9taire\u202f\u00bb, souligne Warren Lovely. Le Canada conserve une image de solidit\u00e9 face \u00e0 ses pairs, notamment les \u00c9tats-Unis r\u00e9cemment d\u00e9class\u00e9s, mais les investisseurs internationaux disposent d\u2019options \u2014 et nourrissent des attentes.<\/p>\n\n

Les investisseurs \u00e9trangers, m\u00eame absents, exerceront probablement une influence plus d\u00e9cisive que l\u2019opposition sur les finances publiques d\u2019Ottawa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mark Carney gouverne avec une solide minorit\u00e9 parlementaire. Pourtant, une autre majorit\u00e9 m\u00e9rite son attention : celle qui, sans si\u00e9ger aux Communes, influence de plus en plus les finances canadiennes.<\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":5,"featured_media":65037,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_eb_attr":"","footnotes":""},"categories":[10202],"tags":[10847,10537,12056,10781,10252,10254,10673],"class_list":["post-68077","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nouvelles-de-lindustrie-hypothecaire","tag-banque-nationale-du-canada","tag-editors-pick","tag-investissements-etrangers","tag-investisseurs","tag-la-banque-du-canada","tag-les-rendements-obligataires","tag-warren-lovely-fr"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68077","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=68077"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68077\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68090,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68077\/revisions\/68090"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/65037"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68077"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=68077"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/canadianmortgagetrends.thedev.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=68077"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}